展望下周：向上邏輯不變

• 本周鋁價(jià)止跌回升主要得益于全球極低庫(kù)存、海外地緣供給擾動(dòng)及宏觀情緒邊際回暖共振，預(yù)計(jì)利好將延續(xù)至下周，回調(diào)空間有限，回調(diào)仍是做多機(jī)會(huì)。宏觀端，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期已被提前消化，但下周將迎來美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，關(guān)注新任美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什的態(tài)度，美元波動(dòng)仍將將帶來短期震蕩，但整體供需緊平衡核心邏輯未變，低庫(kù)存、供給剛性的格局延續(xù)，因此政策維持日內(nèi)級(jí)別震蕩區(qū)間內(nèi)震蕩反彈思路。

• 現(xiàn)貨建議：報(bào)價(jià)區(qū)間關(guān)注23900-24400，上周囤貨繼續(xù)持有，周初急拉升可適當(dāng)減持部分
  

• 期貨建議：波動(dòng)區(qū)間關(guān)注23900-24600，逢低做多

本周概況

• 本周鋁價(jià)呈現(xiàn)探底回升行情，長(zhǎng)下影小陰K線報(bào)收，價(jià)格重心微幅下移，最低價(jià)報(bào)24315元/噸位置，較上周跌105元，現(xiàn)貨方面，南儲(chǔ)發(fā)上鋁錠周五報(bào)24140元，較上周漲40元。

  
  

• 本周鋁價(jià)探底回升的原因：
  1、前期回調(diào)（探底）原因：宏觀情緒壓制影響為主，5月美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場(chǎng)推遲美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，美元走強(qiáng)，LME鋁價(jià)自5月末高點(diǎn)回落，引發(fā)技術(shù)性回調(diào)與多頭減倉(cāng)。
  
  2、本周回升（反彈）驅(qū)動(dòng)：一方面，美元沖高回落，商品估值修復(fù)，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地，基建與新能源投資提速，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，另一方面，LME鋁庫(kù)存25.46萬(wàn)噸（四年新低），72%為俄鋁，可流通庫(kù)存不足16萬(wàn)噸，僅夠全球消費(fèi)9天，現(xiàn)貨升水高企，國(guó)內(nèi)庫(kù)存快速去化：6月8日主流消費(fèi)地庫(kù)存136萬(wàn)噸，較上周降1.5萬(wàn)噸，出口與新能源補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)，兩周降幅約5%。國(guó)內(nèi)外庫(kù)存提振期價(jià)。