昨日行情回顧    

倫鎳報(bào)收15930，跌0.58%

國慶期價(jià)倫鎳價(jià)格維持日線級(jí)別震蕩區(qū)間15000-15600美元內(nèi)運(yùn)行，整體呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，昨日（10月8日）回吐近半升幅，最終回測(cè)均線密集區(qū)位置，過節(jié)期間最高價(jià)報(bào)15530美元位置，放假期間行情反彈主要受到供應(yīng)端擾動(dòng)預(yù)期以及宏觀消息帶動(dòng)下的震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，節(jié)前印尼出現(xiàn)的暴動(dòng)事件引發(fā)市場(chǎng)對(duì)鎳礦開采及運(yùn)輸穩(wěn)定性的擔(dān)憂，且宏觀層面的不確定性令銅金價(jià)格上揚(yáng)，帶動(dòng)有色金屬板塊行情，鎳價(jià)獲得利好，但昨日LME鎳庫存大增，疊加關(guān)鍵技術(shù)壓力作用，期價(jià)失守15430支撐后多頭迅速密集離場(chǎng)。
不銹鋼方面，節(jié)前最后一個(gè)交易日，不銹鋼期價(jià)呈現(xiàn)沖高回落行情，長(zhǎng)上影小陰K線報(bào)收，亞盤時(shí)段震蕩回調(diào)，刷新12720的回調(diào)低點(diǎn)，主要受到受倫鎳向弱震蕩及現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡影響窄幅下行。現(xiàn)貨市場(chǎng)上，節(jié)前市場(chǎng)待假氛圍濃厚，下游提前離場(chǎng)心態(tài)濃厚，實(shí)單成交有限，且地區(qū)性市場(chǎng)庫存周環(huán)比增 0.78%，300 系冷熱軋因鋼廠到貨增加庫存增量明顯，累庫預(yù)期加劇市場(chǎng)看空情緒，從而施壓期價(jià)收于日內(nèi)低點(diǎn)附近。    

現(xiàn)貨消息    

30日廣東南儲(chǔ)：1#電解鎳(金川)報(bào)124200-124600元/噸，漲600元    

庫存數(shù)據(jù)    

8日LME鎳總庫存：232632噸，增1002噸    

中線觀點(diǎn)    

鎳：供應(yīng)端的潛在支撐將持續(xù)顯現(xiàn)。菲律賓雨季的臨近已進(jìn)入市場(chǎng)預(yù)期視野，歷史數(shù)據(jù)顯示雨季往往會(huì)打破鎳價(jià)區(qū)間波動(dòng)態(tài)勢(shì)，而今年疊加 LME 庫存偏低的現(xiàn)狀，供應(yīng)端對(duì)鎳價(jià)的支撐力將更顯著；同時(shí)，印尼暴動(dòng)事件的后續(xù)影響仍需跟蹤，可能進(jìn)一步推升礦端價(jià)格。成本層面，國內(nèi)鎳行業(yè)成本約 11.8 萬 / 噸，構(gòu)成價(jià)格下方的堅(jiān)實(shí)支撐。
需求端與庫存現(xiàn)狀則形成明顯壓制。當(dāng)前鎳元素過剩格局尚未根本改變，下游不銹鋼與新能源領(lǐng)域仍存在產(chǎn)能過剩壓力，節(jié)前市場(chǎng)實(shí)際成交平淡，需求未見顯著好轉(zhuǎn)。盡管進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但終端需求復(fù)蘇力度不足，難以快速消化現(xiàn)有庫存，這一基本面限制了價(jià)格上行空間，下游硫酸鎳盈虧平衡點(diǎn) 12.3 萬 / 噸將成為短期反彈的重要阻力。
節(jié)后鎳價(jià)行情展望，預(yù)計(jì)鎳價(jià)將位置12萬-12.4萬區(qū)間內(nèi)震蕩

不銹鋼：從鎳產(chǎn)業(yè)鏈來看，印尼供給端規(guī)范趨緊已成事實(shí)，同時(shí)，菲律賓10月進(jìn)入雨季，鎳礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)減少30%-40%，進(jìn)一步加劇礦端供應(yīng)緊張預(yù)期，底部支撐強(qiáng)勁，當(dāng)前不銹鋼廠已普遍面臨生產(chǎn)倒掛壓力，成本端的剛性支撐使得期貨價(jià)格下方空間受限，預(yù)計(jì)12500元/噸將成為節(jié)后短期關(guān)鍵支撐位，需求方面，節(jié)后將進(jìn)入 “金九銀十” 旺季的收尾階段，需求能否超預(yù)期回暖是決定期貨價(jià)格反彈高度的核心變量。短期來看，節(jié)前下游因假期備貨需求入場(chǎng)拿貨增加，現(xiàn)貨成交有所改善，節(jié)后或存在短暫的補(bǔ)庫延續(xù)效應(yīng)，可能對(duì)期貨價(jià)格形成階段性提振。但中長(zhǎng)期需求壓力仍不容忽視。

預(yù)計(jì)節(jié)后，12950附近阻力或依舊有效，多頭重點(diǎn)關(guān)注或可寄希望于 10月20日至23日即將召開的四中全會(huì)上發(fā)布的“十五五”規(guī)劃框架，能否對(duì)內(nèi)需形成提振，但“十五五”相關(guān)消息炒作前，期價(jià)或?qū)⒀永m(xù)震蕩尋底行情。    

日內(nèi)行情展望    

預(yù)計(jì)日內(nèi)期價(jià)小幅高開后沖高回落，區(qū)間關(guān)注120500-123500    

不銹鋼行情展望    

預(yù)計(jì)日期價(jià)震蕩運(yùn)行，波動(dòng)區(qū)間12700-12880    

日內(nèi)關(guān)注點(diǎn)    

節(jié)后國內(nèi)交投情緒